沐鸣2代理注册_尚福林:中国资本市场的改革发展与创新

    

  ◎尚福林    

  改革开放20多年来,中国经济迅速发展,从1979年至2005年国民经济年均增长9.6%,综合国力跃居世界前列,社会主义市场经济初步建立并不断完善。在建立和完善社会主义市场经济过程 

中,我国资本市场规模不断扩大,市场化程度不断提高,改革、发展、创新深入推进,为推动经济体制改革,促进国民经济发展和结构调整做出了重要贡献。今后一个时期,要继续加强基础制度建设,强化市场监管,积极推进市场体系建设,拓展市场深度与宽度,进一步完善市场机制,健全市场功能,强化金融协调监管,优化外部环境,使我国资本市场在新的起点上,实现又好又快的发展。    

  资本市场是推动国民经济发展的重要力量    

  现代资本市场的发展,既是现代市场经济发展的必要条件,也是现代市场经济发达程度的标志之一。全球主要经济体经济发展实践表明,资本市场和实体经济的协同发展,是一国经济可持续增长的重要动力。在微观经济实体中,货币资本能够凝合其它要素,形成生产过程的先导,提高社会资源的利用水平和经济的运行效率;在宏观经济中,货币是否能适度地转化为资本,资本是否能配置于最具效益的行业和企业,直接影响到一个国家经济的整体竞争力。相关研究进一步表明,与发展中国家相比,发达国家之所以发达并不是由于发达国家投资率更高,而在于发达国家有更高的资本配置效率。    

  以1990年末上海、深圳证券交易所的成立为标志,经过短短十多年的建设与发展,我国资本市场从无到有,从小到大,市场初具规模,基础设施不断改进,法律法规体系日趋健全,市场监管体系逐步完善,规范化程度不断提高,投资者队伍日益壮大,对外开放步伐稳步迈进,资本市场具有的各项功能逐步得到发挥,已成为推动国民经济增长和社会进步的重要力量。    

  一是资本市场规模不断壮大,已经成为社会主义市场经济体系的重要组成部分。截至2006年12月5日,境内上市公司总数从资本市场建立之初的8家上升到1422家,总市值超过7.47万亿元,占当年GDP的比重约37%。上市公司业绩稳步增长,年报显示,2005年上市公司主营业务收入超过4万亿元,相当于当年中国GDP总量的22.16%,中石化、中国银行、中国工商银行等一批规模大、盈利能力强的上市公司正日益成为资本市场的骨干力量。同时,上市公司的行业布局日趋合理,产业结构由以传统工商业为主转向以制造业、电信、电子、电力、石化、金融等基础和支柱产业为主的新格局。    

  二是资本市场资源配置功能逐步得到发挥,有力地促进了企业的改革和发展。截至2006年11月底,我国企业通过境内资本市场筹资总额超过10830亿元,发行境外上市外资股(H股)的境内企业共有136家,累计筹资891.35亿美元。一批优质大盘企业通过资本市场发行上市,不仅促进了企业经营机制转换,促进了现代企业制度的建立和完善,而且加速了资源向优势企业集中,增强了企业核心竞争力。同时,资本市场有力地推动了企业重组和产业结构调整,日趋活跃的并购重组促进了国有资产的保值增值,并为民营企业的发展提供了广阔的空间。    

  三是改变了我国居民传统的投资意识,为投资者提供了多样化的投资选择。由于资本市场具有分散风险和风险代偿的功能,因而为愿意承担一定风险的投资者提供了增加财富的机会。经过十多年的发展,我国资本市场投资者的投资理念日趋成熟,市场投资品种也已由早期单纯的国债和股票,扩展到包括股票、证券投资基金、公司债、公司可转换债券、国债回购、商品期货等多样化产品格局,为各类投资者提供了多元化的投资选择。    

  四是资本市场对外开放逐步扩大,对外交流不断加强。截至2006年11月底,我国已经批准设立8家中外合资证券公司和24家中外合资基金管理公司。在人民币资本项下未实现完全自由兑换的情况下,我们还建立了合格境外机构投资者(QFII)和合格境内机构投资者(QDII)等制度,近年来,境外金融机构参与我国资本市场的要求日益强烈,在一定程度上提升了我国经济在国际上的影响力。同时,我国证券监管机构加强与各国监管机构合作,积极参加国际证监会组织的多项活动,并同30多个国家和地区签署了双边监管备忘录。    

  以科学发展观为指导,深化我国资本市场的改革、发展与创新