（一）工业增速将在上半年到达低点后缓慢回升

　　为了应对国际金融危机对我国经济的影响，国家已经出台了包括扩大内需、促进经济增长的１０项措施等一系列举措，并正在制定钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造、电子信息和乳制品等１０个产业的调整振兴规划。２００９年上半年随着这些政策特别是投资的落实和库存的消化，工业增长将企稳回升。企业对剩余库存的消化是导致２００８年９月份以来工业增速大幅下降的重要原因。由于企业也有“买涨不买跌”的心理，在投入品价格快速上涨时期，企业倾向于增加库存以减轻成本上涨的影响，反之在投入品价格下跌时期，则倾向于减少库存。随着ＰＰＩ的大幅度下跌以及市场销售困难，企业首先要把过去的存货消化，因此造成工业增速的过度下跌。随着２００９年一季度库存消化完毕，工业将迎来正常的增长。国家４万亿元投资计划中约１万亿元的投资有望在２００９年２月末左右进入实施阶段。由于投资对经济增长的拉动具有一定的滞后性，２００９年上半年（特别是一季度）工业的增长速度可能仍然保持在低位，但是下半年会逐步回升。事实上，我国工业已经出现一些回升的迹象。例如，作为经济先行指标的制造业采购经理指数从２００８年１１月的３８．８提高到１２月份的４１．２。但是也要看到，工业增速可能难以在短期内较快回升。根据历史经验，二战以来美国经济周期收缩期的持续时间在８～１６个月之间。作为大萧条以来最严重的经济衰退，本次经济衰退期的持续时间会更长。因此，我国工业可能会呈现出“Ｕ”型而不是“Ｖ型”的走势，即工业增长在底部可能会持续１～２年的时间，然后才逐步进入下一轮增长周期的上升区间。

　　但是，我们很难指望工业增长速度恢复到２００７年那样高的水平。首先，作为工业增长重要动力的出口需求短期内不会有明显改善。作为危机源头和我国最主要的产品出口国之一，美国经济的形势仍然非常严峻。据美国劳工部的报道，２００８年１２月美国的失业率达到７．２％，全年新增的失业人数达到２６０万，是１９４５年以来的最高水平。美国国内的销售继续下滑，２００８年１２月美国的批发商销售额下降了７．６％，其中耐用消费品下降９．４％，非耐用消费品下降了６．１％；而存货上升了６．３％，其中耐用消费品增长了１．６３％，非耐用消费品增长了０．７８％。第二，造成次贷危机的重要根源在于美国企业和居民的过度借贷，而金融危机爆发导致美国金融机构大量破产，金融资产大幅度缩水，美国企业和居民靠借贷生存的经营方式和生活方式难以为继。但是，美国人想通过减少负债、增加储蓄来维持经济增长的转变需要一个较长的时间才能实现，而且金融危机的教训使美国居民主动改变依靠大量举债消费的生活方式，因此美国进口增长的速度将会下降，这也就意味着国际市场难以消化中国几乎无限增长的产品供应，出口需求对中国经济的拉动作用将下降。同时，受城乡二元结构、收入分配差距拉大以及社会保障体系不完善等方面的影响，我国居民的消费支出短期内很难有大幅度的提高，而依靠政府支出推动的投资也难以持续快速增长。因此，未来时期我国工业的增长速度将低于上一轮经济景气周期的水平。

　　（二）出口加工型产业面临严峻形势